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富力地产“踩红线”,26亿融资终止,评级展望连降(1)

富力地产“踩红线”,26亿融资终止,评级展望连降(1)
2020-09-03 15:50:55 来源:时代周报

2020年过去了三分之二,富力地产还在努力修复疫情对业绩造成的冲击。

9月1日,富力地产发布8月份营运数据。8月单月,其权益合约销售额108.6亿,同比增长3.13%,但前八月累计销售同比增速仍未回正,较去年同期减少10.62%,录得总权益合约销售额726.2亿,仅完成年度销售目标1520亿的47.78%。

富力的销售表现也弱于同行。中国指数研究院相关报告显示,今年前八月,千亿以上规模的房企销售额增长率均值为3.7%,500-1000亿阵营的房企增长率均值为5.5%,200-500亿规模的房企增长率均值为6.4%。同时,在中指院的房企销售排行榜上,富力地产由去年末的第21名下滑至25名。

不过,对富力而言,大规模的短期债务到期比业绩的缓慢恢复更为棘手。8月31日,标普将富力地产及其子公司富力香港的长期主体信用评级从“B+”下调至“B”。标普认为,截至2021年6月的前12个月内,富力地产有748亿的大规模债务到期。而截至2020年6月底,其非限制性现金余额仅179亿,流动性吃紧局面或将延续甚至可能恶化。

债务压顶,销售乏力

8月31日,富力地产发布了长达220页的《公司债券半年度报告(2020年)》(以下简称“《报告》”),披露13笔公司债券的相关情况。《报告》显示,2016年1月至2019年5月期间,富力地产发行了13笔公司债券,总额328.99亿,这些债券将于2021年1月至2024年5月先后到期。

13笔公司债券的平均票面利率为6.63%。其中,利率最低的一笔于2016年4月7日发行,总额9.5亿,票面利率3.95%。利率最高的一笔于2018年9月17日发行,总额5.5亿,票面利率7.7%。今年上半年,富力地产先后支付了其中9笔债券在过去一年的利息。

富力地产称,为充分、有效地维护债券持有人的利益,公司已为相关债券的按时、足额偿付制定了一定的工作计划,包括确定专门部门与人员、制定并严格执行资金管理计划、做好组织协调、严格履行信息披露义务等,形成了一套确保债券安全付息、兑付的保障措施。

不过,从负债情况看,富力地产仍然堪忧。截至今年上半年,富力地产负债3502.55亿。其中,短期借款78.01亿,长期借款826.87亿;合同负债444.32亿,其他应付款375.5亿;一年内到期的非流动负债694.96亿,其他流动负债219.95亿。此外,富力地产尚有472.75亿境外负债,其中境外债券357.03亿,境外其他贷款115.72亿。

今年下半年,富力地产计划推出16个新项目及2300亿的可售资源,并将根据项目采取包括弹性定价等措施在内的更灵活的销售策略,以达成协议销售目标。降杠杆改善公司财务状况也将是其未来重点策略。今年上半年,富力地产将净负债率由199%降至177%,但这在行业内仍属高位。

踩红线,破局难

对于高企的负债,富力称目前正执行及考虑通过一些举措,加强现金流管理及提高偿债能力,进一步降低负债水平。

不过,评级机构似乎对其信心不足。8月31日,惠誉将富力地产的评级展望从“稳定”下调至“负面”,认为评级主要受到其疲弱的流动性和再融资风险的制约。同日,标普将富力的长期主体信用评级从“B+”下调至“B”。标普称,由于需要动用投资资金来偿还债务,其较弱的再融资能力将制约其财务灵活度。而早在今年5月,穆迪、瑞信就已因富力地产的毛利率和销售表现而调低对其的评级。

房地产金融监管整体趋严的形势或使债务承压的富力地产雪上加霜。8月,银保监会主席郭树清指出房地产泡沫是威胁金融安全的最大“灰犀牛”。随后,住建部、人民银行等在北京召开重点房地产企业座谈会。据《经济参考报》报道,此前业内传闻的“三条红线”是此次会议明确的融资管理规则。

关键词:富力地产

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