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“混业经营”发酵 低迷银行股或在下半年修复(1)

“混业经营”发酵 低迷银行股或在下半年修复(1)
2020-07-13 11:06:01 来源:北京商报

“证监会计划向商业银行发放券商牌照”的消息在假期内迅速发酵,引起了投资者的重视。6月29日,端午节后首个交易日盘初银行股受到资金热炒,涨幅一度跃居各大板块之首,而后市场情绪回归理性、股价走势出现分化,而消息的另一“主角”券商板块则大面积飘绿领跌两市。“混业经营”风声又起,对各类券商究竟是利好还是利空?是否会提振长期走势低迷的银行股股价?

券商、银行股反差鲜明

6月29日,A股三大股指低开后震荡走弱,作为股市风向标的券商股更是大面积飘绿。截至收盘,券商板块领跌两市,Wind券商指数中,山西证券、兴业证券、招商证券3股上涨,其余43股下跌。

与此形成鲜明反差的,是“证监会计划向商业银行发放券商牌照”传闻刺激之下,银行股开盘集体走强,涨幅一度跃居各大板块之首。盘初张家港行、紫金银行、西安银行、中信银行、工商银行等涨幅居前,随后盘面有所分化,市场情绪回归理性,截至收盘,36只上市银行股中,中信银行、宁波银行、常熟银行、工商银行、中国银行5股飘红,其余下跌,张家港行回吐日内涨幅,并以2.07%的跌幅领跌银行股。

券商投行从业人士何南野指出,关于证监会将向银行发放券商牌照这则消息,市场直接解读为利好银行、利空券商,由此使得部分银行股出现上涨,部分大型券商股出现下跌。但与此同时,资金炒作情况明显,部分中小银行股价走势显著超越存在试点可能性的四大行,同时,控股集团旗下拥有银行牌照的券商,如招商证券等被资金热炒,热度较高,表明市场对券商和银行协同合作的效应充满期待。

对于传闻,证监会新闻发言人6月28日回应称,证监会目前没有更多的信息需要向市场通报。此外,业内曾猜想,大行中的龙头工商银行资本实力最强,客户基础好,有望率先试点。对此,6月29日,工商银行方面回应称,“我行未了解相关信息,不对市场传言予以评论”。

头部券商估值优势更明显

作为牛市旗手,虽然前期有资本市场深化改革带来的诸多利好加持,但券商板块的估值却一直未见明显上行。年初至今,Wind券商指数累计跌幅5.26%。最近几个月市场行情有所回温,券商板块近3月涨幅4.75%。

如果商业银行获发券商牌照,对证券行业影响几何?事实上,我国证券行业过往发展壮大主要依赖于牌照优势带来的政策红利,传统经纪业务贡献较高收入,在金融大开放背景下难以形成较大竞争优势,推进混业经营有内在要求。若引银行入局证券行业,市场多猜想是为了打造“航母级”券商,彰显监管做大资本市场的决心。证监会在去年底便表示,将积极推动打造航母级头部证券公司,促进证券行业持续健康发展。

对于券商股后市,业内人士认为,若商业银行获发券商牌照,基于竞争原因,短期券商股因为市场情绪,可能会有所调整,不过长期来看,在直接融资大趋势下,券商行业估值水平有望得到提升。

在何南野看来,如果单纯是向银行发放券商牌照,并允许银行从事券商的各项业务,对券商明显是利空的,毕竟两者实力悬殊太大,竞争将明显加剧。他还指出,后续券商的走势更多的是受股市整体氛围和流动性的影响,若股市牛市迹象明显,沪指不断上行,将直接提振券商股价走势。

另有分析指出,银行系非银机构难以对行业造成较大冲击,市场化机制优越的头部券商相较中小券商估值优势将更为明显。

关键词:混业经营

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